腾景宏观月报

2022年6月27日

腾景国民经济运行全口径数据表

（2022年5月）

—— 腾景全口径数据分析月报之二

（2022年6月）

腾景宏观研究团队

正文

主要经济指标悉数回暖，内需不足是当下及今后一段时间经济增长的主要掣肘。最终消费的占比偏低，需求缺口暂时靠投资和净出口弥补。

•工业方面，中下游行业增速普遍向好；服务业方面，住宿餐饮业、交通运输业增速回升幅度有限。

•消费方面，居民消费回暖增速仍偏弱，商品消费是主要拖累项；财政支出进度加快，推高政府消费增速。投资方面，前期储备项目加快进入实物工作量形成阶段，建安工程投资比重快速上升，设备工器具投资增量减少。进出口方面，出口增速大幅回升，进口增速偏低，净出口额为近三年来最高水平。

概览：主要经济指标悉数回暖，内需不足是当下及今后一段时间经济增长的主要掣肘

一、生产法GDP：

（1）工业

工业方面，中下游行业增速普遍向好；服务业方面，住宿餐饮、交通运输增速回升幅度有限。

（2）结构

结构方面，增加值占比最高的批发零售业深度负增长；增量主要来自占比次高的信息和银行等非接触服务业。

二、支出法GDP

（1）总量结构

总量结构方面，最终消费的占比偏低，需求缺口暂时靠投资和净出口填补。

（2）增量结构

增量结构方面，政府消费、固定资本形成与净出口贡献为正，存货增加和居民消费贡献为负。

三、最终消费

（1）居民消费

居民消费增速回升但仍偏弱，商品消费是主要拖累项；财政支出进度加快，推高政府消费增速。

（2）居民商品消费增速

居民消费方面，商品消费增速恢复快于2020年初，服务消费增速小幅回暖。

（3）居民商品消费

居民商品消费方面，绝大多数行业同比增速为负，服装鞋帽及汽车等耐用品消费增量跌幅居前。

（4）居民服务消费

居民服务消费方面，卫生和保险业增量为正；受商品房销售不景气影响，房地产业消费深度负增长。

（5）政府消费

政府消费方面，疫情防控形势缓和，卫生开支占比有所下降，公共管理和社会组织行业贡献增量最多。

四、固定资本形成

（1）总量

总量方面，按行业分，三大投资当月同比增速均小幅回升；按构成分，建安工程和设备工器具同比正增长。

（2）构成

按构成分，投资项目加快进入实物工作量形成阶段，建安工程比重快速上升，设备工器具增量减少。

（3）行业

按行业分，房地产业投资增量大幅减少，带动黑色金属冶炼、非金属矿物制品等相关行业同比负增长。

五、存货增加

（1）全口径存货

供应链“堵点”疏解，商品流转速度加快，全口径工业产成品存货负增长幅度收窄减少。

（2）存货增加总量与增量占比

总量方面，电子设备及金属制品存货增加占比高；增量方面，受汽车消费政策激励，汽车制造业存货减少。

六、进出口

（1）全口径进出口

出口增速大幅回升，进口增速回升幅度有限，净出口额为近三年来最高水平。

（2）全口径服务与货物占比

结构方面，受高运价影响，服务出口占比提高；受基数效应影响，服务进口同比负增长。

（3）全口径出口总量与增量占比

出口结构方面，海外疫情防控力度减弱，医药制造业出口增量降低；电子设备外需强劲，弥补内需不足。

（4）全口径进口总量与增量占比

进口结构方面，总量占比最高的是电子设备、化学原料及能源；增量最高的是采矿业和能源行业。

（本文执笔：郑旭扬）

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